下半年有色金属投资要点看这里！铜价仍有下行空间
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发布时间：
2022-08-09
由金瑞期货主办、上海期货交易所支持的金瑞期货2022有色金属下半年投资策略会日前在云南省昆明市顺利举行。来自上海期货交易所、凯丰投资、云南铜业等机构和企业的代表、专家共计百余人，分别对宏观经济、有色金属市场走势、期现套保等多个主题进行了深入探讨。
凯丰投资管理有限公司投资经理熊海清在发言中重点分析了美国、欧元区与中国的宏观经济情况。他表示当前正在面临一轮全球性的经济下滑，全球预期经济增长有所下调，美国、欧元区和中国三大经济体存在经济增长的压力。
关于大类资产配置，熊海清指出，每当海外出现经济危机时，一般规律是A股下跌而中国国债上涨。结合当前情形，下半年A股难以出现牛市，可以考虑空股多债策略。大宗商品方面，全球经济下滑可能带动商品需求的下降，原油可能面临需求下降风险，有色金属则可能在经历三季度反弹后再次出现下跌行情。
对于市场普遍关注的下半年有色金属价格如何演绎，金瑞期货研究所认为，各品种表现将有所分化，铜、铝、镍等下半年仍有下行可能，但短期可能偏强。锡和铅或以震荡为主，锌品种基本面支撑较强，有走强可能。
·策略会要点·
下半年宏观经济展望及大类资产配置
深圳凯丰投资管理有限公司投资经理熊海清
今年出现一轮全球性的经济下滑，世界各大经济体的经济增长预期均有所下调，美国、欧元区和中国三大经济体存在经济下滑的压力。
美国当前通胀创下40年来新高，联储为应对通胀持续加息则带来了信贷利率和成本的快速上行，导致美国房地产和耐用品消费下滑，消费者信心指数跌破08年低点，当前美国出现技术性衰退，但业增长还算强劲，预计出现实质性衰退还需要1-2个季度。油价正在下跌叠加高基数，预计美国通胀在今年6月份前后见顶，但到明年一季度通胀仍将处于高位，而明年二季度开始通胀预计将会回落到4.5%，联储可能开始25bp的降息。
欧元区当前深陷能源危机，以德国为代表的核心国家因为能源紧缺，工业生产受限，出口也出现下滑。欧元区由于整体企业盈利能力和创新能力更弱，其对通胀和加息的容忍能力比美国更低，经济也有更大的可能陷入衰退;同时加息也可能带来新一轮欧债危机。
中国方面，受到房地产市场下滑以及居民消费意愿疲软的影响，经济从疫情中恢复并不顺畅，经历6月份短暂反弹后，7月制造业PMI再次落入收缩区间，未来经济增长压力仍不容乐观。
大类资产方面，每当海外出现经济危机时，A股一般倾向于下跌而中国国债上涨。结合目前中国的经济状况，下半年A股难以出现牛市，可能只会有部分抱团股有短线投资机会，可以考虑空股多债。大宗商品方面，全球经济下滑可能带动商品需求的下降，即使原油当前供给不足库存偏紧，也可能面临需求下降风险，有色金属则可能在经历三季度反弹后再次出现下跌行情。
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